我們16mn無縫鋼管廠庫存整體處于正常偏高的水平。巴西礦難發生后，公司一方面增加了現貨采購力度，保證生產供應；另一方面，更主動利用衍生品工具來避險。今年以來，我們常態化操作的鎖價長單，實現了對礦石、焦炭采購價格的鎖定，風險對沖作用明顯。目前，期貨套保已成為我們常態化的風險管理模式。

隨著期貨功能有效發揮，實體企業越來越關注期貨價格波動。目前，不少港口16mn無縫鋼管廠貿易商會參考期貨價格調整現貨定價，還有不少客戶在嘗試進行以期貨價格為基準的基差點價模式。“可以說，在16mn無縫鋼管廠貿易中期現結合的程度不斷加深。”

需求端對16mn無縫鋼管廠價格下跌約束，更多聚焦在峰值消耗量維持時間長于往年的事實，這就導致需求縮量邏輯兌現難度增加，給市場情緒炒作下跌 無功而返開始炒作上漲的機會。但是，這種情緒炒作只能改變行情的運行節奏，卻很難改變行情需求結構。只要沒有新的基建刺激政策，需求縮量邏輯沒有改變，鋼 材壓力仍然突出。